買殼上市與產業結構調整

　　買殼上市實質上是在我國目前體制下優勝劣汰機制的一種變換形式。通過買殼上市，許多高科技企業特別是一些民營高科技企業紛紛成為上市公司。也是進行公司分析的一部分。

　　1999年發生的34起買殼上市中，有21家的買殼方屬于高科技產業、支柱產業以及還有第三產業，比例為67. 75%。這些企的買殼上市，對上市公司的調整產業結構、促進我國的產業升級有著重要的意義，主要表現在:首先，通過買殼上市.高科技公司獲得了寶貴的直接融資的權利;其次.作為社會公眾公司所帶來的品牌效應無疑非常有利于高科技企業的發展;第三，高科技公司最初一般規模較小.經營管理不規范.普遍存在家長制管理傾向。而成為了上市公司之后，由于產權結構的變化.將有利于其形成合理的法人治理機構和規范的企業制度，為其未來的發展壯大奠定制度基礎。

　　紡織服裝、電子通訊、交通運輸、重工制造等行業。其中，醫藥、電子通訊屬于朝陽產業，建筑材料、紡織服裝、交通運輸、重工制造屬于成熟產業.朝陽產業和成熟產業公司進行橫向并購是與這些公司所處的產業生命周期相一致的。由于上市公司都是我國同行業企業中的佼佼者，通過橫向并購，上市公司不僅僅壯大了自身的規模，增加了實力，而且通過輸出的優勢資源，帶動了整個行業的總體的水平的提高。

　　上市公司的橫向并購也存在著幾個問題：

       一是關聯交易是比較多的，在87起橫向并購中，關聯交易的比例高達42.5%，上市公司收購的多為母公司的資產或者是子公司，橫向并購只是在企業集團的內部重新的組合，由于母公司與上市公司作為一個企業集團，是一個決策主體，通過關聯交易，上市公司的規模是擴大了，但企業集團的總的規模并沒有擴大的。

　　二是并購涉及的資產的規模都是比較小.沒有出現真正意義上的戰略性的大規模橫向并購，減弱了橫向并購對產業結構調整的促進作用。三就是跨區域的橫向并購是很少的，橫向并購多是同一地區的內部組合，在87起橫向并購中，只有19起是跨區域進行的.跨國的橫向并購更是沒有一例，這樣的并購是不可能造就出大企業、大集團的。